Processo de fraude de títulos do UBS Porto Rico: resgate do governo

Outro resgate financiado pelo contribuinte aparece como plano de flutuação dos federais para ajudar Porto Rico

Está começando a parecer que os contribuintes podem mais uma vez pagar a conta de outro resgate. Desta vez, envolve o Escândalo de fraude de títulos de Porto Rico, em que instituições financeiras como UBS e Santander investiram esses investimentos de alto risco em pequenos investidores não qualificados. O longo e curto é que os títulos de Porto Rico caíram para o status de "junk bonds" - porque a ilha está praticamente falida. Agora, o Departamento do Tesouro dos EUA está considerando uma proposta para ajudar Porto Rico.

Por trás do escândalo de fraude de títulos de Porto Rico há uma longa história de políticas bem intencionadas postas em prática por autoridades e legisladores que tinham pouca previsão - e não poderiam ter previsto coisas como acordos comerciais imprudentes e aumentos dramáticos no custo de combustível e combustível. energia. Uma grande parte do problema, no entanto, está na incapacidade de Porto Rico em arrecadar impostos. Especificamente, uma agência responsável por coletar impostos sobre a propriedade está no topo de US $ 400 milhões. A agência está se recusando a entregá-lo ao Banco de Desenvolvimento Geral de Porto Rico, que no final paga obrigações gerais de obrigações. Além disso, enquanto a economia oficial está em frangalhos, Porto Rico tem uma próspera economia “subterrânea” - que nada contribui para os cofres do governo.

O plano do Tesouro dos EUA envolve uma “troca de dívida”, pela qual o IRS cobraria os impostos devidos e os colocaria em uma conta de garantia. O governo de Porto Rico, então, emitiu novos bônus, que seriam garantidos pelo Tesouro dos EUA - e, em última instância, pelos contribuintes americanos. Isso permitiria que Porto Rico trocasse essa nova dívida com os credores - isto é, com os detentores de bônus - agora presos a títulos quase inúteis.

Neste ponto, o plano - que provavelmente enfrentará resistência - não é tecnicamente um “resgate”. Pelo contrário, é uma tentativa do governo federal de assegurar aos credores que qualquer receita tributária arrecadada seria usada para cobrir os pagamentos da dívida de Porto Rico, diminuindo assim o risco de inadimplência. Como as coisas estão, Porto Rico ficará sem dinheiro pouco antes do próximo pagamento de $ 300 milhões chegar em dezembro 1st. O plano não está indo bem com os credores, muitos dos quais duvidam que o plano seja viável. Também poderia criar ainda mais litígios, pois os credores que atualmente têm prioridade trazem processos judiciais. Isso, por sua vez, poderia levar outros credores a arquivar suas próprias ações judiciais. Contencioso poderia potencialmente arrastar por anos.

No melhor de todos os mundos possíveis, os municípios e órgãos públicos de Porto Rico seriam capazes de declarar falência sob o Capítulo 9, como os governos municipais dos Estados Unidos. Como as leis federais de falência agora se aplicam, isso não é possível devido ao status territorial único de Porto Rico. As leis que mudariam os estatutos da falência federal para permitir que os municípios de Porto Rico aproveitassem o Capítulo 9 foram bloqueadas pelos legisladores do Partido Republicano. A atual proposta de troca de dívida é essencialmente “Plano B”.

Claro, tudo isso poderia ter sido evitado se os reguladores tivessem sido mais pró-ativos. Empresas como UBS, Santander e a multidão de Wall Street já ganharam milhões e lucraram há muito tempo. Os bancos de investimento estavam plenamente cientes do alto risco e da falta de liquidez (a impossibilidade de sacar, se necessário) quando auxiliaram na estruturação das emissões de títulos. Por exemplo, o sistema de aposentadoria dos funcionários públicos era extremamente subfinanciado - e bancos como o UBS sabiam disso. No entanto, os consultores do UBS comercializaram agressivamente esses títulos de alto risco para pequenos investidores. O gigante bancário com sede na Suíça saiu com quase US $ 29 milhões em taxas - enquanto os investidores ficaram segurando o saco. Muitos deles perderam tudo.

Os sinais estavam lá. A atual crise de Porto Rico já demorou a chegar. Agora, esses credores - incluindo os detentores de títulos individuais - podem receber algo de volta se o governo de Porto Rico conseguir reuni-los sob a proposta de troca de dívida. Caso contrário, o Sr. e a Sra. Contribuinte dos EUA serão aqueles que acabarão tendo que desembolsar por mais um resgate.